动力电池：“带头大哥”张狂吸金，“二线小弟”求共生共死

liukang20244个月前 (05-05)吃瓜动态841

来历：猫头鹰车志

作者：孙志富

3月15日，宁德年代发布了2023年全年成绩。一同发表大手笔分红计划“高度重视股东报答，确认了比以往更高的分红比例”，计划共拿出220.6亿元向整体股东分红，每10股派发现金分红50.28元（含税）。其间，20.11元为“年度现金分红”，30.17元为“特别现金分红”。到2023年底，宁德年代股东总数为260992户。

无独有偶，3月18日晚间，亿纬锂能发布公告称，公司收到实控人兼董事长刘金成关于现金分红的提议函，主张2023年度向整体股东每10股派发现金盈余5元，现金分红总额为10.2亿元。相较于2022年度 3.27亿元的现金分红，若前述赢利分配计划顺畅施行，亿纬锂能2023年度现金分红规划将超上一年的3倍。

有人欢喜就有人愁，靠镍王青山控股、在港股上市不久的瑞浦兰钧，估量2023年亏本18亿元至20亿元之间。孚能科技相同估量2023年亏本约17.24亿—21.07亿元，亏本额同比扩展127%—86%。

判若云泥的成绩体现，折射出国内电池企业分解日益加重的现状，而伴跟着商场竞赛的不断加重，分解程度也将继续加深。

“宁王”日赚超1.2亿逾越“印钞机”

宁德年代财报数据显现，2023年全年该司完成总营收4009.17亿元，同比添加22%；完成归母净赢利441.21亿元，同比添加44%；扣非后净赢利超400亿元；同期，宁德年代毛利率为22.91%，净利率11.66%，均较上年有所进步。研制投入184亿元，同比添加18%，运营现金流928亿元。

怎么把宁德年代上一年的净赢利折算到每一天，那么宁德年代日赚逾越1.2亿元，逾越“印钞机”。据传，一台印钞机24小开足马力不间断作业，一天能够印大约1亿元。

财大天然气粗，依据宁德年代发表的2023 年度赢利分配预案：净赢利的20%作为年度股东分红，向整体股东每 10 股派发现金分红 20.11 元（含税）；拿出净赢利的30%作为特别现金分红，向整体股东每 10 股派发现金分红 30.17 元（含税）。两者算计，宁德年代本次分红金额达到了净赢利的50%，也就意味着将有220.60亿元进行分红。相当于每10股派送现金50.28元（含税）

作为宁德年代实控人，董事长曾毓群经过厦门瑞庭投资有限公司持有宁德年代23.29%的股权，估量其将取得51.38亿元现金分红。

有投资者在互动渠道对宁德年代的大手笔分红计划提出主张：“两百多亿投入到固态电池研制中，是否能够提早几年？假如其他电池商提早量产固态电池，宁德年代是否会失掉大部分客户？”

到发稿，宁德年代没有对此作出回应。或许在宁德年代看来，经过大手笔分红，提振股价体现更为重要。

上一年下半年至今，宁德年代股价和市值阅历了较大回落。2024年1月30日，宁德年代公司市值仅为6191.65亿元，与超16000亿元的巅峰时期比较，市值缩水逾越60%，蒸腾近万亿，一度引发商场忧虑。

在飙涨的成绩和大手笔分红的影响下，最近，宁德年代的估量总算“意气昂扬”。 3月11日，宁德年代股价上涨14.46%；年报发布后的第一个交易日（3月18日），公司股价上涨5.5%，以每股190.96元收盘，迎近五个月以来股价顶峰。宁德年代市值也会升至至8400亿元，重回万亿市值，只要一步之遥。

依据比亚迪发布的2023年成绩预告，其2023年归母净赢利为290亿元-310亿元，同比添加74.46%-86.49%。就算是以归母净赢利的下限290亿元来核算，比亚迪上一年每天的净赢利都有近8000万元。

两大巨子张狂吸金的一同，二线“小弟“却在求共生共死。

二线电池企业求共生共死

亿纬锂能应该是二线动力电池企业活得最好的。据其发布的2023年成绩预告，全年公司估量完成归属于上市公司股东的净赢利40.35亿元-42.11亿元，和2022年比较，添加约15%-20%。扣除十分常性损益后的净赢利估量为25.6亿元-28.3亿元。

尽管赢利额相较宁德年代距离很大，可是亿纬锂能分起红来相同毫不含糊。公司实控人兼董事长刘金成主张2023年度向整体股东每10股派发现金盈余5元，现金分红总额为10.2亿元。

这点钱关于宁德年代而言或许是沧海一粟，可是关于亿纬锂能来说，10.2亿元的分红究竟是是个什么水平呢？

相关数据显现，2019年—2022年，亿纬锂能的现金分红金额分别为1.65亿元、0.47亿元、3.04亿元、3.27亿元，四年累计约为8.4亿元。据此核算，亿纬锂能2023年度现金分红规划将逾越公司曩昔4年分红累计分红。

除了亿纬锂能，别的一个过得还算好的是国轩高科。2023年，国轩高科估量全年归属于上市公司股东的净赢利约8亿—11亿元，同比添加157%—253%。

尽管赢利翻倍添加，可是金额尚缺乏宁王分红的零头，足可见职业分解程度。

更有混得惨的孚能科技和瑞浦兰钧。孚能科技估量2023年亏本约17.24亿—21.07亿元，亏本额同比扩展127%—86%。估量2023年扣除十分常损益的亏本为16.15亿—19.98亿元，亏本同比扩展99.43%—61.18%。

在港股上市不久的瑞浦兰钧，估量2023年亏本18亿元至20亿元之间。这一数字，不只较2022年同期的4.5亿元进步了4倍之多，也是这家公司接连第4年呈现亏本，且亏本起伏逐年扩展。4年累计亏本超30亿元。

中立异航暂未发布2023年成绩数据，但据其2023半年报数据，上半年营收122.95亿元，同比添加34.1%，归母净赢利1.47亿元，同比下降12.1%。

欣旺达Q3财报数据显现，前三季度营收177.39亿元，同比添加35.36%，归母净赢利

5.02亿元，同比添加16.99%，扣非归母净赢利3.50亿，同比下降4.04%。

即便把盈余的二线电池企业综合到一同，净赢利也赶不上宁德年代给股东的分红。所以，才有了惠州亿纬锂能股份有限公司董事长刘金成“卷不过比亚迪、宁德年代，下面的兄弟们只能共生公司”的由衷之言。

3月17日，在我国电动轿车百人会论坛（2024）上，惠州亿纬锂能股份有限公司董事长刘金成剖析国内动力电池职业的竞赛格式时指出：“动力电池范畴里宁德年代和比亚迪两强的格式现已十分明显。除了商场比例外，更重要的是两家企业挣钱了，这以后的兄弟们各有各的优势，也各有各的难处。这个职业的特征是你想卷（杀价格战），可是你没有资历，你卷不到。前面两个老迈，谁卷得到比亚迪、宁德年代？下面的弟兄们只能共生共死。”

刘金成以为，二线电池企业，应该回归到职业最实质的、最根本的才能，便是进步技能和质量水平。“杀价格战是没有出路的，电池企业一年两亿元的销售额也能够挣钱，几十亿元的销售额还不挣钱，一定是存在内涵才能的问题。”

职业分解或将继续扩展

2023年，国内动力电池装车中，宁德年代和比亚迪占有了逾越70%的比例，中立异航、国轩高科、亿纬锂能三家占有了大约17%的商场比例，留给剩余的玩家缺乏13%。

尽管大都锂电池企业对2024年商场及未来成绩预期都表明看好，可是，大都业内人士以为，本年将是职业竞赛更为剧烈的一年，锂电池职业或将进一步呈现分解，强者恒强，部分企业很或许会被筛选出局。

据东吴证券研报，2023年，宁德年代与二线电池企业盈余差异进一步扩展，估量2024年盈余差异仍将坚持，首要根据两点，本钱优势和产品结构。

另据高工锂电猜测，在电池范畴，2024年我国动力电池与储能电池商场CR5集中度比较2023年仍将呈上升趋势。动力电池商场CR5集中度将超90%，二三线电池厂商的商场比例将遭受严峻揉捏，甚至会失掉商场。

除了要面临商场空间被巨子揉捏的压力外，盈余压力很有或许成为压死部分二、三线电池企业的最终一根稻草。

给动力电池企业带来赢利压力的首要有两大要素：产能利用率低和“价格战”导致的毛利率低。

我国轿车动力电池工业立异联盟估量，到 2025 年，我国动力锂电池产能利用率很或许降至35%左右。如此低的产能利用率，必将导致本钱高企。

在毛利率的问题上，尽管碳酸锂价格的跌落使得动力电池企业的本钱压力得到了缓解，可是，跟着新能源轿车的降价和储能商场竞赛的加重，降本压力再次被传导到电池制作环节。

在碳酸锂价格根本处于底部的情况下，假如价格战继续下去，锂电材料价格几乎没有再降价空间。两端压力揉捏之下，没有议价才能的电池制作企业为了抢夺订单，只能进一步献身赢利。

业内人士人为，当磷酸铁锂电芯价格或将长时间处于0.4元/WH及以下，大都锂电企业的盈余才能受商场行情继续揉捏，开工缺乏使得本钱办理难度猛然添加。而产能更新、产品研制迭代、供应链调整、海外布局又需求各种资源。2024年，关于动力电池企业而言，竞赛环境或将愈加严格。