「闲谈杂谈」段永平的400条最新共享，帮咱们读懂出资，树立根据“实质”的思想方法

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来历：宽远财物

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步步高创始人段永平，在全球商业界都可谓绝无仅有的人物。

他不只企业做的好，出资做的好，高尔夫打的好，其关于子女教育与日子情绪的许多观念也十分有启示。在各个范畴，他都够做的满意超卓且挥洒自如，中心是他依据实质，依据长时刻，依据理性的思想形式。

走运的是，段永平先生在股票出资途径雪球还常常共享一些自己的观念，并且与网友进行许多互动。这些共享与互动中，既包含他对出资的认知，也包含他运营企业的心得，还包含他在家庭、子女教育与人生情绪等多个方面的才智。假如体系，会收获颇丰。

笔者于近来细心阅读了他最近两年在雪球上的悉数共享，并借机对其间的一些精华观念进行了挑选与汇总，累计400条。在此共享给《砺石商业谈论》的读者，以期协助咱们更好地了解运营，读懂出资，树立依据实质的思想方法。

段永平的400条最新共享（2023-2024年）

1.刚开端出资投的便是美股，钱多人傻快来指的是美股。A股我没那么懂，现在根本上都是茅台，加一丁丁点神华。

2.咱们或许是2010年或许2011年买的神华，塑化剂作业中卖掉了一切的神华，换了茅台。前几年（大约三四年前？）又买了些神华。

3.曾买过一点顺丰，但很快就离场了，由于觉得商业形式比较辛苦，尽管企业文明还不错。

4.这三点真的很重要，时刻越长领会越深！榜首，做个胸无“大”志的人。第二，做个有所不为的人。第三，做个正派的人。

5.“饥饿营销”或许在某些奢侈品上有点道理，比方爱马仕的东西简直都是限量版的？究竟物以稀为贵吧。我没买过“限量版”的东西，也不寻求那种感觉，所以很难领会。

6.腾讯市值迟早会再上6000亿（美金）的。

7.巴菲特没买过GE，放到今日我也不会再买的。GE的商业形式没那么好。

8.这两天开端持续卖点腾讯和拼多多的put。前段时刻忽然涨太多了。

9.你不了解的公司便是有风险的公司，和净财物不是线性相关。

10.傻瓜才会“饥饿营销”呢。饥饿营销的潜台词其实便是蒙你没商量，好公司没人会干这个作业的，干这事的公司很难成为好公司。

11.极兔快递是一个苦生意。

12.我喜爱孙正义说过的一句话：越是怅惘的时分，越是要往远处看。任何时分好公司都是值得买的，尤其是大环境那个啥的时分。

13.（贵州茅台）明日的涨跌没人知道，但10年回头看，这个价钱大约率是好价钱，除非你还有其他更好的出资机遇。

14.我知道好几个当年在乔布斯身边作业的，也知道几个跟他合作过的人。没见谁说过不喜爱乔布斯的任何话，除了说他就事论事的时分是十分严峻的。

15.不太喜爱马斯克，觉得这人太自恋，并且太名利，短少人道。我也不喜爱trump。

16.标普的确是个好的选项，长时刻里很少人能比标普500表现好的。

17.除非你有热情，有特其他主意，否则创业便是挣钱导向的，成功的概率会小许多，和你有什么布景联系不大。

18.闲钱指的是三五年以上不需求用的钱。“哪怕亏光了”是赌徒的主意。亏钱是会影响日子的，至少会影响心境，对绝大大都人而言。

19.买好公司拿着比啥都强，其次是买债券，然后是存银行。我觉得10年20年后看，买茅台比存银行大约率会好。

20.（光伏作业）产品很难有差异化。

21.我不推重追着孩子喂饭，不吃就饿会儿，回头就吃了。追着喂对两边都欠好，并且也不会让小孩多吃。

22.我的人民币账户根本上都是茅台。

23.顾客导向和本分相同，有必要是骨子里的东西，后天伪装会，是做不到的。

24.咱们最初想的都是活下来，抱负都是后来才渐渐有的。现在状况不相同，音讯很兴旺，人们能够看得远一些了。

25.我当CEO的时分给供货商的账期多在30-90天，我还专门着重过，超越90天是不合理的，终究人家也会把本钱或许利息加到咱们的本钱里边。

26.十多年前我劝一个做房地产的朋友。我说你们的债款太高了，能减就赶忙减下来吧。人家说，咱们这个作业都这样，许多人债款比他还搞。我说，假如他人跳楼你也觉得咱们能够一起跳吗。那时如同是2011/2012年。那时他要听懂了，现在就不至于消失了哈。

27.原则问题上的确不该该退让，其他时分需求设身处地。我有时分也会很严峻，但都是就事论事。其他，我觉得自己做不到的作业我也很难要求他人（我对小孩也这样，我小时分做不到的作业我是不要求他们的）。不过，办理公司仍是要有规则的，这就需求你找到方法。比方我十分不喜爱一早去上班，所以早年我当CEO的时分，也欠好意思要求咱们早上班，所以就让各个部分自己定一个上班时刻，条件是一切部分至少要有4个小时以上的穿插时刻，成果除了我以外咱们都挑选了8点上班，但我却能够心安理得地10点今后才呈现。

28.最好不要借钱买股票，时刻长了你会了解的。咱们公司运营都不必银行借款的，几十年下来效果就出来了。

29.我不知道怎样判别一个人能否“成气候”，没有成气候的充分条件。黄峥是丁磊介绍给我的。我很喜爱跟黄峥谈天，他的逻辑性十分强，十分注重事物的实质，并且学习才干也十分强。我其时的确觉得他终究能做出什么成果来我都不意外。

30.我不了解什么牛市猪市熊市。我刚刚开端做出资的时分就发现此地钱多人傻快来。20多年曩昔，仍然如此哈。

31.我不喜爱他人给我任何杂乱无章的主张。我从不要求小孩要英勇。英勇的人不需求你教的，其实你也教不会。

32.假如仅仅存在，但日子没质量其实也没啥意思。我期望我九十多岁还能打球。

33.了解孩子的动机十分重要。两岁的孩子不会扯谎的，但他们很有或许会把幻想的东西当成事实说出来。并且，小朋友有时分会把表达心境和表达观念相提并论。比方，小朋友或许说我不喜爱上学，那个仅仅在他说的那个片刻不想上学的心境，而不是他真实的主意。

34.不喜爱的东西最好早点抛弃。

35.人生有限，我仍是乐意多花时刻打球（高尔夫）哈。

36.大部分人是牛市猪市熊市都亏的，横竖终究都亏了。远离股市，对85%的人来说或许是最好的方法。当然，这是事后诸葛亮的说法，没人会觉得自己是那85%的。

37.许多年前买过油气指数，后来发现那个东西是有很大时刻损耗的，所以赶忙亏钱卖掉了。那时就想，有机遇能够买点油气，可是不知道怎样贮存。看到老巴买了西方石油后就又想起了当年的期望：买个油田（或许一部分）是个能够施行的方法。总觉得石油资源是迟早要耗尽的资源，未来会越来越贵，但不知道未来是多久。这次抓到机遇买了一点，预备拿个10年20年看看会发生什么。不是很敢重仓，归于亏得起的测验。

38.不考虑商场可是是要衡量买入价格的，否则就变成追高了。出资是需求报答的，需求一向考虑机遇本钱。持有=买入便是这个意思。

39.拿着好公司就一向是牛市，否则便是猪市。

40.不知道茅台赚多少钱的人，买了茅台也是拿不住的。

41.他们（Meta）彻底不是苹果的对手。我用过他们早年的产品，的确不是一个级其他。

42.许多人说100当然比200好，傻子才不知道呢！咱们不知道的是当茅台180的时分，还会掉到100吗？咱们知道的是180的茅台现已很廉价的，有钱就先买了。假如真掉到100了，有闲钱再买，没有就跟自己无关了。

43.尽量往远处看吧，别老想着赚点快钱。

44.已然没闲钱了，那股价跌落就跟你无关了。

45.小孩的错，根本上都是大人的错。

46.“望子成人”的说法很好！“成才”的重要性其实远比“成人”小，并且不“成人”的“成才”的概率也是极小的。

47.回购与分红并没有实质不同，都好过公司把过多的钱拿在手里糟蹋。

48.领导总算想开了？（贵州茅台回购股份）这或许会是个划时代的作业。多年后领导们会由于这个决议计划成果感满满的。

49.我十分感谢我的爸爸妈妈给了我安全感，没有什么比这个更重要的了。

50.产品同质化程度越高，苦生意的概率越大。

51.其实“自己真的了解的公司”跌得重是值得快乐的作业，除非你其实不真懂。

52.咱们不知道商场会有多张狂，也不知道作业或许会坏到什么程度。不要用margin是出资的根本要求。咱们一向说的是10年20年，但你用margin或许会让你在那之前就陷入困境，没必要。

53.对没当地去的闲钱而言，这（贵州茅台）仍然是最好的去向之一，你就当买了个长时刻债券，每年还给你付利息。

54.这是在买苹果之前说的。苹果的确做到了我想做的作业，2011年1月的时分我便是想通了这点才开端买苹果的。（排名不是咱们要寻求的东西。能做出用户喜爱的产品才是咱们的寻求。或许真有哪一天咱们也能做出个“巨大的产品”。期望50年内。这儿不在乎排名的意思是咱们只在乎用户的感触，排名仅仅成果算了，不是寻求的方针。）

55.我会用金条换茅台，至少20年后回头来看，茅台应该比黄金好不少！

56.（贵州茅台）价值一向都在，价格一向在变。

57.你要想日子更影响一点的话，就多用点杠杆啥的。你能得到的优点很有限，但一旦得到，那你将获益终身，那个优点一般叫做“阅历”。

58.没几个生意能够经过看一眼就能看了解的，你需求去试，不试很难知道的。

59.以我的阅历，假如能养成考虑实质的习气，40岁上下就应该还能够了。没人能够告知你捷径，只能自己找的。

60.出资是仅有一个业余能够打败作业的当地。

61.有次华以刚跟我下完棋复盘时，我指着某个当地问，我怎样觉得这儿我怎样下都不可呢？他说，其实你怎样下都相同的，由于你前面下错了。

62.黄峥是我最聊得来的朋友。

63.（外卖）也只需年轻人跑得动啊！靠自己的尽力挣钱，没啥欠好的，仅仅这个商业形式比较辛苦。

64.考虑未来十年，黄峥或许是在我这儿谈天唔到的。

65.直觉觉得（折叠屏手机）不会是个好产品，本钱高许多但带来的优点很少。

66.“这是你的人生” 这种话最好别对孩子说，我自己的领会是，除了表现家长没耐性外不会有啥协助的。

67.假如我是拼多多的竞赛对手，这个时分是会有点严峻的。他们在建堡垒吗？什么样的堡垒，什么样的护城河？10年后会怎样样？再看10年吧！（关于拼多多账上许多现金，而没有回购分红的回应）

68.老巴说得好，假如你懂出资，你不需求用margin，由于你迟早会赋有的。

69.餐饮简直都是苦生意，高标准化的或许还不错，比方麦当劳啥的。

70.除非你能很承认你未来的收入很安稳，否则仍是少借点钱好，和你借钱投什么没任何联系。用margin的人都不傻，但用margin是会上瘾的，直到掉坑里中止。

71.小散户不受成交量的影响，看好的公司应该直接买就好。量大时有时分很费力。

72.极兔快递的商业形式很苦，最好别碰。

73.在买入之前，必定要想清楚不是由于这个股票早年到过什么价钱，不是抢反弹，而是想着10年后这个公司会怎样样。

74.没有现金流的东西（比特币）我是没喜好的。

75.校招新人是咱们最早的战略，由于觉得企业文明很重要，从其他企业招过来的人往往带着其他企业的文明，认同不简略。前些年为了开展快点咱们公司（OV）如同的确从其他企业招了不少人，如同也吃了些苦头。欲速不达其实便是这个意思。

76.好企业，终究都会由于现金淹到脖子而开端分红或回购或许又分红又回购的。

77.大部分生意其实都是苦生意。苦生意大致能够分为：很苦，十分苦，恰当苦以及苦苦挣扎等。正由于大部分生意都归于苦生意，所以好的商业形式的生意才十分可贵，需求好好爱惜。企业文明强壮的苦生意，其实也是能够做得蛮不错的。

78.物流是个苦生意，但也是生意。能挣钱没啥了不得，但商业形式不强壮，赚得都是辛苦钱。

79.终极方针是put到1%的腾讯！争夺三到五年折腾到这个方针，但不强求。

80.最近说过：茅台仍是那个茅台！这不可吗？只需你把这对茅台的出资当成存了银行了，10年20年后你会觉得你做了一个正确的决议的。

81.找到好公司的确很难，比爬山要难。所以，真要出资的话，要坚持的是要坚持去找好公司，去看懂生意，至少要学会坚持不买烂生意。其实他说的要“坚持”自身没啥错，但我想应战一下看咱们知不知道要坚持什么。

82.我拿着苹果拿着茅台这么多年，老是有人在旁边一向说：你好难啊！我难吗？！难在哪里了？什么作业比这个更简略呢？拿着好公司比爬山这种东西要简略乃至简略许多，假如你能承认拿着的是“好公司”的话。假如你不知道拿着的是不是好公司，那你坚持什么？爬山这种作业对许多人是需求坚持的。拿着好公司的时分为什么会有要坚持的感觉？是由于你不喜爱吗？

83.“宿命”或许大约率便是，“终究你会成为你本该成为的那个人”的意思。由于自己一切的行为的加总，大约率会是最首要的原因，时刻会把其他要素的影响抹到其实十分小的程度。意外或不幸或许不该核算在内。

84.假如无法大致判别一个企业未来10年20年的根本赢利，其实作为一个出资人就不该碰这个公司，但投机是能够的。这儿根本赢利指的是至少能赚多少钱。假如能判别出来一家公司未来至少能赚多少钱后，其实便是个小学算术题了。所以出资其实便是要搞懂生意，无他。简略但不简略便是这个意思。

85.20年的视点能够抹平一些（不是悉数）不承认要素，前进出资的承认性。出资有风险指的是那些一向存在的不承认要素，所以拉长时刻看会简略看许多。

86.所谓价格合理的意思便是，从未来10年或更长的时刻看，这个出资对出资人的机遇本钱而言是合算的。

87.“情投意合”的说法太巨大了。每个人或许都会有点喜好，相同喜好的人就能够在相同的喜好上成为朋友，其他方面最好少提。比方，球友便是球友，牌友便是牌友，棋友便是棋友……

88.所谓尽量过好这终身的意思对我而言便是：尽量避开不喜爱的人和事，尽量去干自己喜爱的作业，成果应该会快乐的概率比均匀大一些。

89.我不太或许说苹果的商业形式比Google好，但我更了解苹果的商业形式，知道这是个很好的商业形式。事实上，Google的商业形式看上去也是十分好的，但AI终究的影响我还能彻底了解，看不透未来会是什么姿态。

90.或许“长时刻出资”这个说法有点问题，叫“出资长时刻”如同不简略误解。

91.出资的根本功其实便是看懂企业，看懂生意，无他。

92.我引荐《基业长青》和《从优异到杰出》这两本书。

93.任何时分，任何地址都是能够从头再来的，仅仅不要常常这样就好。

94.大学本科刚结业，哪有什么“专业”？事实上，大学结业后一辈子从事大学里学的专业的人的份额是十分低的。

95.训练的机遇越多，前进就会越快，但有必要要从小事做起。

96.Goog看着蛮吸引人的，但我对Goog的查找的护城河不是那么有把握，尽管觉得他们的护城河应该也是蛮宽的。

97.理性应该是考虑的成果，耐性感觉像是特性或许叫性情。

98.不必margin买了自己喜爱的生意，为什么会焦虑？苹果掉的时分我会焦虑吗？茅台掉了这么多我会焦虑吗？当你觉得焦虑的时分，就阐明你没搞懂你买的生意，那你就该离场了。买了不了解的生意是很简略焦虑的，也很难拿住。

99.每个人机遇本钱不相同，合不适宜需求自己决议。我觉得现在这个价格买入茅台，十年二十年后回头看应该至少不会输给通胀，大约率会赢大盘，但不意味着这是对你最适宜的出资。牢记“出资”用的是闲钱，千万不要把短期内需求用的钱，拿到赌场或许“股场”赌一把去赚点快钱啥的。

100.出资十分简略，便是买生意。搞懂出资仅有的方法便是搞懂生意。当然，对搞不了解生意的人们理财是其他一个方法，比方买S&P500指数或许QQQ这类指数。买基金其实比买公司还难，由于看懂一个公司比看懂某个人要简略许多，并且基金还要收费。

101.涨多了会跌是必定，但跌多了可未必会涨回来的。

102.我的确赚得还能够，但不是靠看图看线。我能够必定的是靠看图看线大约率是要亏钱的，但不看图看线，不意味着就能看懂生意。

103.巴菲特出资80多年的阅历，管的企业也多，看到的东西也多，手里的钱也太多，等候一下出资的机遇也是很正常的。

104.我能了解老巴卖出苹果的原因，究竟这不是他自己很舒畅的范畴，PE又由于一个更不太了解的原因而变得那么高，加上他心里有或许有许多备选，或许便是单纯觉得现在股市过高，存点现金等候机遇啥的。假如苹果股价一向这么坚硬的话，老巴卖完了我也不意外的。

105.长时刻来说，我能承受苹果未来能给我带来的报答。巴菲特不相同，他是作业出资者，他的挑选会多一些。

106.听说天主是公正的，时刻或许便是天主。

107.川普这个人如同不蠢，最近还表现的还蛮英勇，但这个人必定是十分自私，并且十分没有对错的。

108.Ai iPhone大约率会导致一波换机潮，首要是由于iPhone太经用，均匀换机周期比较长，许多人都没啥换机的动力。Ai iPhone会给咱们一个很好的换机理由。不过，换完一轮后大约又会进入相同的换机周期乃至更长的换机周期。估量未来十年内iPhone至少能卖个25亿台或许挨近30亿，活泼用户估量也会从13-14亿添加到挨近20亿。未来10年里iPhone这个产品大约率会给苹果带来一万亿以上的赢利。毛估估乱猜苹果10年后的年赢利或许会挨近或到达2000亿美金。

109.有不安的，就不该该投，或许说开端感到不安就该卖了。

110.一旦心里有了“要求报答率”，动作就或许变形的，由于人们是有或许为了到达这个要求报答率去逼上梁山的。仍是那句老话：对出资而言进程正确最重要，心里有个“要求报答率”大约率是会下降你的报答率的。或许能够有个“可承受报答率”，便是低于这个“可承受报答率”的出资就不碰了。我觉得这个“可承受报答率”的底限其实便是国债利率。

111.买入和早年到过什么价无关，卖出和买入价无关。其实都是只跟公司未来现金流（折现）有关的意思。

112.好公司不要简略卖掉，除非你的钱有更好的去向。

113.年轻人千万别想着要靠出资赚大钱，由于本钱太少了。好好作业，渐渐攒钱，渐渐攒茅台股，渐渐等机遇。

114.我信风水但不信风水先生。风水无非便是天时地利人和，你去尽人事就好，有些作业改动不了的。

115.Vision Pro对喜爱他的用户而言是个“nice to have”的产品，而iPhone则是“must have”。Vision Pro要上升到“must have”，我猜或许需求10年。

116.尽力过好这一辈子。

117.商业形式好的企业股价终究会上来，这是我的知识，但赞同的人或许连10%都不到，否则不会那么多人在出资上赚不到钱的。

118.“不作恶”很重要，对立作恶也是仁慈，但十分不简略。

119.人之初性本善。我见过的人绝大大都都是仁慈的，尽管的确遇到过一些不仁慈的人。

120.人生一向都在学，但大学阶段最重要！

121.大学首要是学习学习的方法，同学之间互相学习也很重要。好校园的特点是学生的均匀实质要高一些，所以能学到的东西也会多一些。当然，好校园教师的均匀水准也是会高一些的，所以去好校园也是蛮重要的。关键是，假如逼迫小孩去了自己不喜爱的校园或许专业，小孩或许会有抵触心境，有或许会导致校园功率低一些。我个人决议专业其实没那么重要，我很少见到大学结业后还在原本学的专业里干一辈子的人。

122.我花在出资上的时刻是好久早年花的，简略讲叫了解生意。便是说我花在尽力了解生意的实质上的时刻，比99.9%的人都要多许多许多。

123.我估量至少3-5年内iPhone的销量会同比上升，由于iPhone真实是太经用了，正常状况下换机周期比较长。完了后大约又会进入正常换机周期。

124.Vision Pro是个很帅的产品，但现在还不是个必需的东西。iPhone则彻底不同。我现已大约一个月都没用过我的Vision Pro了，首要是没想看的电影。

125.“慈悲”有种高高在上的感觉。做公益比较简略承受，由于自己也是获益者。

126.结硬寨打呆仗，不需求天资聪颖的。

127.自传很难写真话，就算是真的也是挑着说的。作为一个普通人，为了挑几句真话说而花了打球的时刻是很不合算滴。或许总统写个回忆录是有含义的，由于的确有许多大的历史作业在里边。

128.茅台系列酒，其实含义不大。

129.炒股便是赌博，对哪部分人都相同。

130.10年后回头看（贵州茅台）的这个价钱，很或许像现在看10年前的价钱。

清晰的「闲聊杂谈」段永平的400条最新分享，帮我们读懂投资，建立基于“本质”的思维方式的插图

131.看看有多少人了解不了“充要条件”，就知道逻辑不简略。许多人乃至认为茅台的商业形式好便是白酒的商业形式好，乃至认为诺基亚倒了，所以苹果迟早也会倒。

132.我不对立商场，我尽量不答理商场算了。

133.全球“高端白酒”不可胜数，好生意的有几个？全球一切酒的生意赚的钱加起来也或许没苹果多，你咋会觉得白酒是比苹果好的生意呢？茅台是茅台，白酒是白酒。

134.我觉得苹果的商业形式，比可口可乐要强。

135.我不了解什么叫金融特点。茅台的确具有存储增值特点。我猜绝大大都存茅台的人都不是为了增值的，但咱们的确会领会到要想买到早年存的那些年份的酒，价钱会比原本贵不少。塑化剂作业的时分，我买了一些两斤装的和30年的茅台（现在两斤装的也现已天然存了10多年了），由于自己不太喝茅台，所以大部分还存着。偶然有喝茅台的朋友来喝都喜爱的不可。假如想要再买这些酒，假定能找到的话，价格应该会贵不少了，大约率比拿着黄金合算。

136.电子产品作业要是碰上欠好卖的时分，成果是很严峻的。茅台碰上欠好卖的时分，仅仅被动地又多了一些年份酒算了（今后赚得更多）。

137.商场短期是投票器，长时刻是称重机，所以商场仍是那个商场，茅台也仍是那个茅台。

138.你假如不知道喜爱喝茅台的朋友，那你仍是远离茅台的比较好，否则真实是太操心了。

139.现在30年的国债利率是4.44%，恰当于22.5倍的PE，这也是持有任何公司的机遇本钱。短期国债的利率是5.36%，恰当于18.66倍的PE。持有=买入，有点纠结了。

140.出资真实是太简略了，说来说去就一句话：买股票便是买公司。但了解公司不是一本书能够写的，所以出资真的很难写书。

141.我仅仅幸运看懂了几个我刚好懂得的好企业算了。绝大部分我也是看不了解的，和绝大大都人相同。不过我看不了解就不碰了，许多人做不到还想赚快钱。当然，我也是很想赚快钱的，但知其不可为算了。

142.公正和公正心是不相同的。没有任何东西能够让每个人在每时每刻都得到最公正的成果。当年假如没有高考，我大约率就上不了大学。

143.顺丰是个不错的公司，但商业形式很苦。

144.卖了茅台去换了腾讯是个过得去的决议，由于终究你也不会亏到哪里去。许多人卖了茅台，然后买了比方假布斯之类并且再也回不来的的东西才是真的惨了。

145.大部分人的聪明度或许是差不多的，后天喜好导致的尽力方向不同，拿手也会不相同。

146.我的热情地点是打造一家能够传世的公司，这家公司里的人动力十足地发明巨大的产品。其他一切都是第二位的。当然，能挣钱很棒，由于那样你才干够制作巨大的产品。可是动力来自产品，而不是赢利。斯卡利舍本求末，把挣钱当成了方针。这种不同很奇妙，但它却会影响每一件事：你聘任谁，选拔谁，会议上评论什么作业。

147.我早年也这么想过，便是觉得石油是短少资源，假如能有个低本钱存起来的方法，将来总有一天（不知道多久）是能赚到钱的（机遇本钱是多少也无法搞清楚）。买个石油公司，把石油存在还没挖出来的当地或许是本钱最低的方法。但动力作业真实是难明啊，必定不敢下重注的。

148.老巴说到，“美国在第二次国际大战中处于有利的动力位置，但现在却严峻依靠外国（或许仍是不安稳的）供货商。那时猜测，跟着未来用量的添加，石油产值将进一步下降。美国政府于1975年树立了战略石油储藏（SPR），以减轻（尽管未能彻底消除）美国已严峻削弱的自给自足才干......页岩油经济在2011年变得可行，咱们对动力的依靠完毕了。现在，美国的日产值超越1300万桶，OPEC不再占有优势。西方石油公司在美国的年石油产值简直挨近战略石油储藏的悉数库存。假如美国国内的石油产值一向保持在每天500万桶的水平，并且严峻依靠美国以外的来历，那么咱们的国家今日就会十分严峻。在这一水平上，假如外国石油供给不上，那么战略石油储藏在几个月内就会被耗尽。”这个其实便是巴菲特买西方石油的逻辑，有点意思。

149.“傻瓜”都能运营的企业，指的是这个企业既有着强壮的商业形式，能经得起“傻瓜”折腾“一小会儿，一起有好的企业文明能够很快纠偏。就算好的企业运营者也会有犯傻的时分，但好的企业文明会让企业在比较短的时刻里改正。比方当年Google买了摩托罗拉，成果很快就发现不适宜，然后一年多就改了。

150.出资对我而言其实不比golf重要，并且还或许有许多更重要的东西，很难了解为什么很少人能了解这点。

151.就出资而言，老巴的确凶猛一些的，成果也是如此。老巴和芒格对出资的了解其实很附近，芒格乃至让老巴更了解了出资。芒格是个十分了不得的人，他的特性是”wants to know everything about everything”. 老巴是个蛮简略的人，喜好也相对单一一些，所以出资成果高也很正常。

152.喜爱茅台的人由于价钱的原因会喝其他酒的份额，我猜是高于iPhone用户转用android用户的份额的。

153.腾讯和茅台都很凶猛！

154.苹果的战略十分明晰，便是保持现金中性，大致意思便是留够运营需求的资金后，多出来的钱都经过派息或许回购返还给股东。苹果应该是没有实质性债款的，但海外赚的钱回美国税比较高，所以苹果能够用美国海外的钱（或可流动财物）做抵押在美国发债。前几年利息低的时分苹果发了许多长债，然后用这些钱的一部分回购了股份，股东们赚大了哈。不过，海外的钱终究怎样回到公司我还没搞了解过，但看到过某些年政府会开个小口儿让钱以比较优惠的汇率回美国。我没看过财报，有时刻的人能够去研讨，我就简略信赖库克说的逻辑就好了。

155.有息负债，有时分是会丧命的。

156.每个公司只需一个真实买家的意思其实是说，这个公司有才干买，由于它能赚许多钱，和这个公司此刻此刻是不是在回购（刊出）或许分红其实并没有直接联系。BRK许多年都没有回购过，真实的出资者也没打过问号哈。许多公司不回购大多是由于真的没有满意的钱，当然也有一些是由于前期没想了解的老板，比方乔布斯或许丁磊，但他们或许公司终究都被逼或自动了解了，由于现金真实是太多了哈。BRK近几年开端回购其实也是由于现金淹到脖子了，其他一向在回购和分红的公司大多也是由于赢利和现金流都十分凶猛。

157.我对“看懂”的界说十分简略，便是敢下重注。按老巴最多涣散到6个公司的说法（我很赞同哈），“看懂”并敢下注的份额至少要占1/6吧？否则都应该叫“调查仓”？

158.电动车的同质化太严峻，剧烈的价格战是无法防止的。假如说他（特斯拉）是做ai的，那还真不如就出资nvda呢，横竖都是赌他们的未来。关键是，我不想赌，才有的今日。

159.看懂一家公司的确很难。早年没看懂，现在再看也仍是没懂。搞不清楚这家公司10年后会是更好仍是不如现在。

160.苹果我能够必定10年后大约率仍是这么凶猛。其真实这儿我想表达的是：我对nvda感喜好。nvda的确凶猛的，并且现在如同看不到谁能对nvda有要挟。现在我没能了解的东西是：他们的这种独占究竟能持续多久？对nvda芯片的需求究竟能持续多久？假如整不了解就很难下重手。下不了重手说啥都没啥含义。

161.或许（阿里巴巴）“让全国没有难做的生意”要做一些调整了，由于这句话里边终究用户表现不出来。

162.商业形式很重要。

163.20年前我说过万科是一家优异的公司，那时分万科的债款还不是那么凶猛。后来发现其债款很高后就没在注重过。

164.在必定的优势面前，小聪明是一触即溃的。

165.你要买的是好公司，没用Margin，那你的公司大跌时你应该是快乐的。我买了苹果后，苹果从最高点掉下来超越40%的如同就有好几次，20-30%的就多了去了（我没细心看过，也不介意）。任何一个公司的真实的买家就只需他自己，苹果跌了的时分，哪怕我没钱再多买，我也是快乐的，由于苹果这么挣钱，公司必定会持续买的。假如你不太小心肠买了家烂公司，安慰自己的方法大约便是不停地对自己说：今后再也不赌了，再也不赌了，再也不赌了。所以，从此能够打败90%以上的“出资人”了。

166.债款是个风险的东西，和margin差不多。运营企业中的债款有时分更风险，由于财物往往是很难变现的，风险降临的时分跑都很难跑。开展慢一点会健康许多的。

167.折叠手机很或许便是个小众商场，苹果现已有mini iPad了，折叠手机的效果会更小。当然，许多东西是要试过才知道的，没人真有个水晶球。

168.Vision Pro未来会代替许多东西，或许就像iPhone相同。举个小比方：装饰或建房子是件十分困难的作业，由于在建好之前人们总是无法知道建成今后究竟是什么姿态。顺潮流的设计师很或许现已能够帮你处理这个问题了，便是在开工之前能够让你肉眼看到一切细节……

169.咱们公司就不让有有息借款。这至少防止了过度运用杠杆。

170.幻想力丰厚一般不是坏事，但对出资而言则未必是功德。

171.日本乃至有存在了上千年的生意，你或许彻底没听说过，但你能够必定那不是什么好生意。生计时刻长和是不是好生意没有必定联系。

172.对立商场的主意或许是错的。咱们需求疏忽商场……

173.想公司，想生意，想10年20年后公司是什么。不要理睬商场，你永久不会了解疯子在想什么的。

174.有志气想拿他人钱的晚辈多了去了，你们应该去找VC，有专业出资公司做这个的。蒙我比较难，由于我不碰非上市公司，除非我知道十年以上，还很看好你。

175.科技公司很难看懂的原因是他们的产品不是消费品，我没方法直接感触他们的产品。nvda是一个，微软也是一个…。我在打golf的进程傍边失去了不少这类公司了，我在乎吗？我一个满仓主义者，其实我啥都没错失，对吧？

176.简略讲，我对黄仁勋没有任何负面的形象，觉得这是一个很真挚的人，如同浑身充满了能量。

177.英伟达十分凶猛，产品其实有很大的差异化，可谓芯片界的苹果！nvda涨成这个姿态是道理的，持续涨也十分有或许。这也是不能空一个好公司的一个比方。

178.万科早年那么高的负债率还那么高的分红率，看着有点奇怪。我记住好久早年我早年问过万科的人，你们为什么债款那么高还要分红呢？人家的解说是，只需分红才有再融资的资历。我或许记错了，横竖是没听懂。茅台分红可不相同啊，现金淹到脖子了才搞个特别分红。

179.作为苹果的股东，你是期望苹果股价涨呢仍是跌呢？假如你真计划拿10年以上的话。

180.人们对吃喝的东西的信赖度是一个重要的差异化来历，并且这种差异不是空穴来风的。口感当然是另一个差异化的重要原因。从生意视点而言，出售途径应该也算一种差异化吧。对买水的企业而言，能把水卖成可口可乐那样全球都随处可见，其实是恰当难的。

181.10多年前早年盛传苹果要推电视机，有业界资深人士乃至告知我他现已看到样机了。我说，你或许不太了解苹果，样机不阐明任何问题。同理，差不多的时期，有人问我iPhone会不会出大屏，我说必定会的。尽管后来仍是等了三年。

182.“不投不能点评其未来自在现金流的生意”——比方比特币。

183.我一向很尽力，尽力让自己能做自己喜爱的作业，以及尽力做自己喜爱的作业。

184.宗庆后是一个很尽力的人，也十共享用他做的作业，我信赖他也十共享用他的人生。

185.一般来说，巴菲特开端减持的公司是会持续减持的。我不会卖苹果，但很乐意看到巴菲特先生减持一些或更多。

186.前段时刻我就说过苹果的确不廉价，巴菲特换点到石油是十分简略了解的作业。但现在我也没有太强的志愿拿苹果去换其他公司，首要是我能了解的公司太少。不过，我最近的确花了一点时刻去想OXY和雪佛龙这两个石油公司。从占有资源的视点看，这两家公司如同的确是蛮有价值的。

187.不舍不得。

188.小霸王“始创”1987年，始创其实是广东话。最早叫日华电子厂，是中山怡华部属公司。我是1988年末参加，1989年大约三月接手这个烂摊子。最早用的是台湾人的牌子，叫发明者，后来早年注册个商标叫“合家欢”，大约1990-1991年才开端推的小霸王。1995年8月脱离。小霸王这个姓名是珠海一个客户在饭局上提出来的，我其时就觉得十分好，回来就注册了。“小霸王”这个商标简略无歧义，易于传达，缺陷是“霸”字笔画太多，商标很难有美感。比照之下，“小天才”会更好许多。

189.伯克希尔会长时刻持有西方石油（Occidental Petroleum）和雪佛龙（Chevron）吗？芒格：持有这两家公司，恰当于具有二叠纪盆地（Permian Basin）的石油和天然气资源。

190.本·格雷厄姆说过，一笔好的出资，也或许是一笔好的投机。这话很有道理。咱们不做短期投机，但好的出资，或许也是好的投机。

191.苹果的视点一般是看能不能给顾客带来点什么，而不是生意上能不能成功。依据这个观念，我推断出苹果不会推苹果电视机，前些年我还认为苹果车大约率不会在近些年见到，除非技能条件到达了苹果的要求。

192.我觉得20年后Tesla大约率会在过苦日子，但不意味着特斯拉到时分必定在过苦日子。

193.电动车公司20年后大约率都在过苦日子，假如还在过日子的话。

194.感觉电动车的差异化比油车还要小，价格竞赛会比较凶猛。

195.我了解的公司很少，在我比较了解的公司里（年赢利10亿美金以上的），我觉得未来十年总赢利比曩昔10年总赢利高的公司或许有苹果，茅台，Brk，微软，谷歌。拼多多应该算一个，但那是由于拼多多曩昔10年还没怎样赚到钱。麦当劳可口可乐这类公司打败通胀的概率应该很大，所以也应该算。有点汗颜，我发现我了解的公司真实是太少了。

196.奢侈品公司我还没看过，感觉不太简略了解。买过爱马仕的产品，东西的确很好，驴牌的还没买过。

197.在年赢利10亿美金以上或年赢利50亿人民币以上的公司里，有谁未来10年的总赢利会比曩昔10年高？在这些企业中，有谁的未来10-20年的获利总和会比未来10年的总和高？

198.你认为10年后还在的公司都有谁？界说是10年后营业额和赢利都不低于今日的，才干够认为还在哈。我觉得苹果，茅台，腾讯应该都还在；谷歌，微软，BRK应该也还在。我期望OV还在，但不是100%承认。20年呢：我觉得苹果，茅台应该还在，谷歌，微软，BRK也应该还在，腾讯90%还在，OV应该75%还在。30年呢？…确属脑力游戏，没事想想这个或许能对出资有点协助。

199.出资其实不需求啥理论的。买股票便是买公司其实归于界说，由于股票便是公司的一部分。

200.巴菲特有一句名言：“我宁要含糊的正确，也不要准确的过错”。

201.大学最重要的是学习学习的方法，什么专业并不那么重要。并且，18岁的时分绝大大都人还不知道自己喜爱什么，还需求许多测验。不过，假如你有什么自己特别不喜爱的最好要避开。我有个朋友，写得一手好文章，还很有讲演天分，成果当年由于咱们都觉得工科好却挑选去了浙大无线电系，糟蹋了不少时刻在自己不太喜爱的课程上。不过，他终究仍是回到了他自己喜爱的东西上面，所以其实影响也不大。

202.买券商，买航空公司，或许太阳能硅片公司并没有实质不同。

203.一般来说，券商的差异化应该比航空公司还要小，转化本钱十分低（换交易途径是没有本钱的），价格战是难以防止的。我没有了解过任何具体的券商。

204.以客户为中心便是生意导向的意思，和以用户（顾客）导向的意思很不相同。

205.谁不想要个好价格。合理价格买久远或许更靠谱些。

206.不是由于长时刻主义难，而是由于大大都人都很不睬性地贪心，想赚快钱，成果便是绝大大都人都亏钱。长时刻主义其实十分简略，便是偶然看一下，平常该打球打球，该干嘛干嘛。

207.巴菲特曾不止一次言辞剧烈地揭露打击对EBITDA的运用，认为EBITDA“是一种损害特别巨大的东西”，仅仅由于折旧是一种“非现金”费用就将其除掉在盈余才干点评标准之外，“根本是一种瞎说”。当听到有人宣扬用EBIDTA来估值时，“就该捂紧自己的口袋了”。

208.许多人认为长时刻主义太难，但长时刻主义却是最简略的方法。

209.能半途跑回来的很少，常见的都是不撞南墙不回头的。

210.打猎是互为猎物的，是个零和游戏。出资是赚公司赚的钱。短期看有时分很像，但时刻长了差异十分大。

211.量化“出资”其实是投机，是赚商场的钱，是零和游戏。假定终究商场上都是量化“出资”，那他们赚谁的钱？当然，量化们其实也不必忧虑，总是会有许多“韭菜”前赴后继的。

212.对在股市上老是亏钱的人们而言，买进标普500或许是个好的方法，就当存银行了，利息还高。

213.健身作业差异化很小，代替品许多，本钱还很重，作为生意的商业形式是十分差的。但苹果的生态圈里有健康这个因子，这个因子会渐渐显现他的粘性的。

214.苹果在树立生态中或许能够经过买这种小公司买到一些人才和技能以及专利，以及其他我不太清楚的东西。苹果必定不会为了买点营业额或许赢利啥的去收买的。

215.听说85-90%的人在股市上都是亏钱的，其他或许还有5%的人打平？这些人为什么不买标普500呢？长时刻来讲至少也是挨近10%的复合年报答吧（大致，自己没真的研讨过）。问题是这85-90%的人也都觉得自己能打败标普500？他们或许既不了解标普500，也不了解他们自己？这其实是个很有意思的问题，不过不是关于出资的。

216.我是一个满仓主义者，我管的出资里美股首要在苹果，A股首要在茅台，港股首要是腾讯。

217.嘴里说着熊市牛市啥的，心里其实想的都是赚商场的钱，其实便是投机的意思。出资赚的是公司赚的钱。这两者有着很大的差异。

218.对于好公司来说，买贵了，一般时刻够长是能够消化的。

219.回购分红其实也不是有必要的，取决于资金的运刻苦率。

220.京东美团加上拼多多的出资，对腾讯而言都应该归于战略出资。腾讯许多战略出资都是做的蛮好的。简略讲，腾讯是家蛮好的公司，我会持续渐渐添加对腾讯的出资的。

221.把他人当傻子的成果，往往是发现自己才是那个傻子。

222.游戏的实质是咱们需求找当地耗费时刻，网上游戏是最廉价能获得快乐并耗费时刻的当地。没有任何东西能够阻挠老百姓玩游戏的，否则你让咱们干什么？但游戏的质量有许多，打麻将也是其间之一。对网上游戏进行标准，防止某些人急于求成地牟取暴利其实是蛮好的。这种标准长时刻来说对好公司必定是有利的。

223.顾客作为全体必定是理性的，只需时刻满意长。没有这个了解的人，是很难了解生意的。

224.记住有一次午饭时，老巴说：我17岁时脑子里就两件事：cars and girls! 老巴其实也是个普通人，所以老巴的出资也是能够学会的。

225.“全国武功唯快不破”，指的是技巧，对方有枪就全变了。几年前我去玩过一次射击，半自动步枪90米左右的碗碟巨细的方针根本上能够有90%以上的射中率。30发的弹夹在大约一分钟内能打掉二十几个方针。作为一个历来没经过射击训练的人，仅仅由于枪上面有个红点瞄准器，红点所到之处扣扳机就大约率能射中这个功用就能做到（如同扣扳机需求屏住呼吸）。打完我就想，许多人训练了许多年，但面临新武器的时分是很难招架的。

226.芒格用过许多margin，70时代差点就出局了。

227.苹果在曩昔二十年里，从高点下降40%或以上就有至少10次，10-20%更是不可胜数，要是用margin买了苹果，就算不破产，大约率也现已吓破胆了？

228.你终究都会成为那个你本该成为的人的！

229.许多年前有人问我买啥股票好，我给引荐了网易。我在电话上花了不少时刻说为什么网易很廉价，成果人家自己搞了个游戏公司还上了市。费尽含辛茹苦的成果，如同远不如直接买网易股票哈。不过，人生便是个旅程，人家乐意你咋啦？

230.商业形式和企业文明都好的公司难找啊，好公司要惜卖。苹果现在不廉价了，但一向没找到我想拿苹果换的公司。

231.没有借款的心境，应该是很好的。

232.大约十来年前还偶然碰上过一次宗庆后，其时他还恶作剧说咱们两个搞反了，他应该退休，我应该持续作业。其实咱们都是在做自己喜爱做的作业。

233.OPPO的“科技为人，以善全国”也很好，和腾讯的“科技向善”有点像。“更健康更持久”着重的是stop doing list，便是不健康不持久的作业不该该做。

234.加多宝和茅台不具备可比性。差太远了，根本上是巴西队和泰国队的不同。或许更大些。

235.考虑是个习气，怎样来的我不知道，但我的确看到许多人是不习气考虑的。

236.企业文明要年年讲月月讲天天讲，并且光讲是必定没有用的，但不讲是必定不会变的。

237.我没见过除黄峥以外的任何拼多多的职工。

238.苹果公司CEO蒂姆·库克曾表明，他已决议从公司内部寻觅自己的继任者，现在正在尽力为董事会供给几个选项。从内部寻觅继任者十分重要，外部找人难度或许要大一万倍。

239.没有喜爱喝茅台的人，哪来的用茅台请客送礼的？为什么君子兰只能盛行很短的时刻？

240.早年有人说腾讯“走他人的路，让他人无路可走”？我觉得那其实是对腾讯的误解。

241.腾讯的愿景早年是“做一家受人敬重的互联网公司”，现在是“用户为本，科技向善”。我十分喜爱新的愿景！太牛了！八个字，该有的都有了！老的那个我好久早年就说过，不是很喜爱。

242.绝大大都喝酒的都没怎样喝过茅台。你在街上随意拉一批人品品红酒试试，大大都人很或许觉得没可乐好喝。不知道有没有盲品golf的，便是随意拉一批人去打一次golf，然后让他们点评一下golf和其他运动的不同？我猜绝大大都人都会觉得golf欠好玩的。计算里边有许多奇怪的东西，不小心就会中招的。

243.我还有朋友不知道哪根神经起了主导效果，前些年忽然跑到茅台镇开起了酒厂。原本是喝茅台的人，成果开端喝起了“不比茅台差的酒”，还常常拉着朋友去喝。朋友们为了给面子还不得不说“还能够还能够”啥的，第二天早上起来后根本都不太再提这事了。

244.电商我老觉得看不透，不知道护城河究竟在哪里，不知道10年后谁还能活得比较好。比方，我很难了解拼多多凶猛的那些东西，为什么阿里等不学或许学不像。假如凶猛的东西咱们都跟着学的话，10年后谁会更凶猛呢？苹果的东西咱们想学但学不会。这个国际上学不会的东西其实是很少的。

245.我对阿里最不喜爱的便是“二选一”，由于那是违背”让全国没有难做的生意“的。“二选一”的主旨，是让阿里的全国没有难做的生意。不过，后来我发现这并不是马云主导的（尽管不是100%承认，但应该也是大约率的了）。yahoo时代，阿里如日中天，价值彻底没表现在yahoo上。现在阿里遭到各方面影响，价值很或许也被轻视了一些。作为一个做卖option生意的稳妥公司，我仍是要花点时刻考虑一下有没有苹果以外的稳妥生意能够做的哈。

246.在曩昔的五六年间，我其实一向都在想怎样能找到卖了苹果去换的公司，哪怕是差不多也行哈。不过，或许是我不太很刻苦，的确也没找到。

247.回头想，当年买GE其实便是个命运。假如放在今日，我会选商业形式更好的公司。

248.竞赛的真实对手往往只需自己，拿望远镜的确看不到的。

249.阿里要想再现光辉不简略，面临的问题和困难许多，不承认性很大，但机遇或许还在。

250.苹果现在也不廉价了，这个价位卖put如同不是很结壮。腾讯，阿里看了半响仍是看不透，下不了重手。看来只能买短期国债（5.35%）看着（随时能够卖苹果的put）。作为一个“满仓主义者”，很少阅历非满仓状况，有点不太习气。老巴说拿着现金最简略犯过错，自提示一下！

251.价格由商场决议。买家的钱也是商场来的，不过是卖产品赚的钱。只需时刻满意长，产品赚的钱会终究反映在股价上的。

252.我不是太了解电商（包含拼多多），但我喜爱马云身上的许多东西。曩昔我觉得马云很了不得，今日我仍然这么觉得，和股价无关。我眼里那个马云，便是那个骑着自行车随时预备逃跑但仍然壮着胆子，对着那几个偷井盖的大汉大吼一句的汉子。

253.我搞不了解拼多多，或许有点像巴菲特搞不了解微软相同。

254.作为股东，我更期望能看到的是正常分红安稳前进。苹果的方法值得学习。

255.我没变过，但见过巴菲特后出资的确有前进。

256.知不易，行也不易。实际上便是知道什么是对的作业不简略，把作业做对了也不简略。认为知易行难的，很或许还没彻底知。

257.曩昔十几年，我实际上就真的看懂了两家公司，苹果和茅台。均匀六年看懂一家。

258.苹果现在的现金是中性的，便是留够运营的现金后，一切多出来的现金都经过分红和回购返还给股东。苹果在海外有许多现金等价的财物，由于方针的原因汇回美国会有比较重的税，所以苹果用这些财物在美国发行了许多长时刻的债券。由所早年几年发的债券，利息恰当低，十分合算

259.你的终身傍边的一切决议计划会让你成为终究的你，那个“本该成为的人”。这实际上是道概率题。

260.历来没计划过改动谁，人终究都会成为那个本该成为的人的（不知道为什么，竟然有那么多人会当作“成为想成为的人”）。

261.难就难在廉价估值时段是什么？苹果现在廉价吗？茅台廉价吗？腾讯廉价吗？阿里巴巴廉价吗？Brkb廉价吗？廉价究竟是什么意思？许多人习气把廉价跟曩昔到过什么价钱比的，那乐视廉价吗？GAME STOP廉价吗？AMC廉价吗？假如看不了解生意，说啥都是白说的。

262.在让孩子成才这点上，钱能协助，但往往不是最重要的。再说，孩子“成才”真的那么重要吗？这些年看到太多的“成才”后的小孩，过欠好他们的人生了。

263.我没说过任何关于智能轿车的作业，我乃至不知道那是什么。我说的是“新动力”车，也便是“电动车”。

264.新动力轿车的同质化程度会比传统车企高许多，10年后真的很难说谁会存活下来。10年或许不可长，但20年后大约率会知道成果了。

265.或许10年后一切整车企业都是“新动力”的了，假如“新动力”的确会全面代替“旧动力”的话。我对轿车作业不是那么了解，直觉上觉得车要做出差异化不简略，但必定比硅片的差异化大许多。大约率未来“新动力”车企的生计状况，会像现在传统车企的生计状况差不多，生意会过得去，但不是特别好的商业形式。

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266.想不透10年今后会怎样样，包含万科，我也是想不通的，所以没有再碰过。

267.勤劳不是致富的充要条件。但勤劳的的人能致富的概率是要大一点的，假如是在正确的道路上。

268.趴下的都是自己趴下的，99%以上的准确率。

269.我见过许多伪装注重我的人，他们其实仅仅注重我能挣钱算了，他们并不在乎我注重什么，以及在乎什么。

270.在术的眼里，一切的人东西都是术。赢利之上的寻求不是术，是道！

271.在有些人的眼里，道便是术，是更高档的术，对吧？所谓赢利之上的寻求只不过是寻求赢利的更高档的术算了？

272.企业家，不抢劳绩这点很重要！

273.其实离成功还有多远不知道，但离坑远一点很重要。

274.“支付总有报答”这句话没方法保证是对的，由于支付是不必定有报答的，尤其是做错的作业的时分。

275.“懒得动”和“懒得想”都是蛮天然的，我自己便是这样。不过，我喜爱golf，所以就常常能“动起来”。我喜爱对有喜好的东西追根刨底地了解，由于乐在其间。所以喜爱很重要。

276.每个人的所谓的成功或失利，都是其一切挑选的终究成果，这便是你终究会成为你本该成为的人的意思。（不是你想成为的人的意思！）

277.1999年末，《亚洲周刊》的记者问我：“假如50年今后，在一个大报的头版头条，登载一条有关你们公司的音讯，您最期望是什么样的音讯？”我其时直接的答复是“任何音讯”。其实只需公司还有任何音讯，就表明咱们公司还在。“更健康、更持久”真的蛮有意思！一转眼，50年现已过了一半了，咱们的确还在哈。我觉得大约率咱们能够超越50年，或许102年也不是梦。

278.“读书人一般难悟到道”这个结论是个典型计算误解。实际状况是一切人都很难悟到道，做出资或许做企业获得“大成功”的人，往往是现已悟到点啥的少数人，乃至也或许便是命运，并且许多“成功”乃至都经不起时刻的检测。假如真要计算的话，我信赖读书的人比不读书的人悟到“道”的份额必定是要大许多的，尽管这个份额仍然不大。读书和悟道是两件作业，读书是学习或许喜好乃至包含消磨时刻，悟道则是考虑。读书有或许对考虑有协助但不是充要条件。考虑是能悟到道的必要条件。做出资今后我发现乐意考虑的人的份额远比我幻想的要小许多许多。

279.微软护城河十分强，惋惜我早年没看不了解。这两年有点懂了，但一向没机遇。

280.不要简略把好公司卖掉的很重要的原因之一是，拿着现金更简略犯过错。

281.芒格和老巴在许多方面是十分相似的人，都十分睿智，也都很值得尊重。芒格比较聪明（不是贬义的聪明的意思），总是想知道关于一切作业的一切作业，老巴则相对而言比较简略一些。

282.巴菲特先生2016年大举买进了苹果，2018年我见到老巴时说到2014年早年我想跟他聊聊苹果的，但终究没好意思说。老巴“十分严峻”地批评了我，说下一次有这样的机遇必定不要犹疑告知他哈。

283.出资是树立在想透了生意的基础上。当然，认为想透了，不等于就真的想透了。

284.好好活着就好，永生违背天然规律，不是我想寻求的。

285.大约7-8年前，有个做地产的校友来找我谈天。其时问我有啥主张，我说不要借钱，否则将来迟早会有费事的。估量他现在必定蛮懊悔其时没听我的吧？！常在河边走，没有stop doing list迟早会湿鞋的。

286.你终究会成为本该成为的自己。

287.大约10年前买过一点点IMax，但很快就意识到其商业形式欠好就赶忙卖掉了。用商业形式去点评企业对出资的协助十分大，尤其是当你用10年的眼光来看的时分。

288.我的确不喜爱他们（贵州茅台）去出资非相关工业的任何东西，我觉得那种钱长时刻来说不如回购。

289.最近老能看到苹果车的假新闻乃至假视频，但我仍然很难找到苹果会推苹果车的逻辑。苹果车究竟能给用户带来什么巨大的用户领会改进呢？在可预见的未来，比方5-10年内，咱们大约率是不会见到那些假视频里边的苹果车的。不过，苹果的Carplay的确很好用！

290.这个国际或许有几十几百个乃至更多的作业和作业状元，但商业形式好的百里挑一。用找作业状元的方法就会很简略去投那些商业形式欠好的“作业状元”，那些状元很或许仅仅稍纵即逝的光辉算了。

291.我假如不信赖公司的文明和办理层了，我会决议脱离的。对我来说，要搞懂公司运营的每个细节，来决议投对立票仍是赞成票是件很费时的作业，比搞懂商业形式或许是企业文明或许还要难。假如全体上我看不了解公司的某些重要行为，我大都会挑选脱离，尽管这样也会犯错，但比老是很膈应要舒畅许多。

292.苹果进入一个产品的机遇往往不是由于苹果在择时，而是由于苹果在这之前还没预备好或许说苹果还不满意自己的产品。苹果推出产品不是树立在“是不是能挣钱“这样的点上的。苹果推出产品的最重要的基点是“我究竟能为用户做什么”。许多年前，网上疯传苹果会推苹果电视，我说那么大一台电视，苹果能做什么？成果苹果的确没推。后来许多人说苹果会卖苹果车，我至今觉得咱们大约不会见到苹果车这个产品，由于看起来如同苹果能做的作业没那么多，尽管我也很期盼苹果车。话说回来，所谓恰当的时分有时分是树立的，由于有时分原材料环境会有约束的，一旦机遇成熟便是所谓的恰当的时分。

293.我买GE的时分，如同还没有把商业形式放在榜首位。那时分觉得GE的企业文明很好，“国际在变，一切的东西都在变，但integrity不变”这句话让我十分赏识。后来发现，GE官网上的企业文明都不再提integrity了，觉得十分奇怪，加上后来对商业形式的注重度大幅前进，所以忽然某一天就决议都卖了。

294.一向很喜爱迪斯尼的产品，但一向没了解迪斯尼的商业形式。为什么迪斯尼看起来很强壮但老是很难挣钱呢？看起来这个商业形式如同不是那么美好，是种很累的商业形式。不过，我仍是会保存对迪斯尼的出资，究竟归于小于1%的出资。

295.杂乱的作业简略做，简略的作业重复做。

296.投网易时我仍是新手，满仓股票半年不到涨了20倍，其时的确有点晕哈，也有过梦中吓一跳的阅历。苹果我根本上没啥操心的东西，历来没试过由于苹果睡欠好觉的时分。

297.美国的校园十分注重体育，简直是最重要的方面。小孩每天最忙的或许便是各种运动了。

298.apple store那里边的不叫出售，他们仅仅服务算了。我还在苹果店里帮着卖过东西呢。有说中文的顾客在里边问起，我就帮着解说了一下，所以人家就买了。话说回来，出售原本便是服务，叫卖的那种出售的确不简略，商业形式很差。

299.我其实没啥人生方针，乃至都没那么自律，常常不小心就吃多了或喝多了。可是，我喜爱注重实质是真的。我的确是个命运很好的普通人，唔到了一些偷闲的方法，一些或许对其他普通人也有点协助的方法。

300.小孩的错根本上都是大人的错，乘来得及赶忙想方法吧。打孩子只会让孩子发生惊骇，对他们终身的影响都是负面的。

301.我个人不寻求长命，健康和活得有意思比较重要。哪天要是我不能打球了，我或许还需求从头寻觅生命的含义。

302.个人认为良知也应该是能够唤醒的，至少“悲天悯人人皆有之”吧。

303.我的确不爱读书。我说的不爱读书不是我不读书的意。我常常会翻翻书，但首要是看下标题，偶然会读下书里的相关内容，但大学结业后40多年里真的历来没看过一本完好的书。有些人很喜爱读书，很享用读书，我自己的确由于小时分没养成这个习气，往往仅仅名利性地读书。不过，不爱读书不影响一个人学习和考虑。芒格说他历来没见过一个不爱读书的人，能做好出资的，其实他是见过的，仅仅不知道算了。

304.我的孩子现已满意大了，我有必要也只能信赖他们。我一向尽量给他们信赖度，绝不简略不信赖他们。

305.本钱价是能够熬死你的。阐明你的生意处于不太好的商业形式，难过不是一天两天的了，今后还会一向如此。

306.有安全感的小孩自我生长才干，远大过没有安全感的小孩，这儿讲的也是一个概率问题。

307.你们对小孩施加压力应该不是一天两天了吧？效果怎样？要是施加压力就有用的话，那教育叫太简略了。

308.安全感最重要，任何损坏孩子安全感的行为，都应该中止。

309.哪怕是孩子现已大了，爸爸妈妈仍然能够找机遇告知孩子当年哪些作业自己觉得不对，道个歉总是能够的，至少孩子会沿用过错的概率会下降吧。我个人每次想起孩子小时分自己没做对的当地时，总想找机遇道个歉，有时分能够有时分很难。

310.我总觉得在孩子长大的进程傍边，树立安全感是最重要的，其他一切作业或许都要放到其次的位置。我十分感恩我的爸爸妈妈从小给了我安全感，我能有理性考虑的习气，很或许便是由于小时分有必定的安全感。

311.我不意外巴菲特会卖掉台积电。尽管台积电十分了不得，但商业形式有点累，真实是太重了。大约30年前我就跟UMC的人说，将来TSMC会很凶猛，由于他们很专心。台积电一向十分专心在他们做的作业上，成果也的确十分了不得。但出资是全方位比较的，我会倾向于商业形式更好一点的公司。

312.我退休20多年了，不知道现在具体事务是怎样运转的。我知道中止库泽事务比我在网上看到早了10分钟算了。不过，咱们这些年用相似的方法关停掉许多事务了，我能记住就有不少。从最早的电子宠物到跳舞毯，后来的还有小家电，家庭音响，彩电（竟然关了两次，其间一次就在前不久），DVD（蓝光DVD），小天才的手机（估量大部分人不知道）……。这不是咱们关掉的榜首个事务，也绝不会是终究一个。久远看不适宜的东西最适宜的方法便是现在就停下来！在一切自动中止的事务里仅有让咱们感触到生计危机的是咱们卖出的榜首批VCD，其时的三洋机芯出了问题，咱们把卖出的20万台机器悉数召回了，那一次的确难过，但咱们仍是决议做了。改正过错越早越好，不论多大的价值都是最小的价值！

313.咱们能成为咱们，不可是由于咱们做过的那些作业，很重要的一部分是咱们不做或许中止做的那些作业。

314.每次发脾气之前乃至发脾气的进程傍边，假如你能了解小朋友不会由于你发脾气而变得更好，但必定会因而学会发脾气或短少安全感，或许你能少点发脾气。要搞懂小孩的确不简略，尤其是对那些根本就没真的花时刻精力去了解和陪同小朋友的家长们。对小孩发脾气治标不治本，久远而言无益。

315.公司最重要的质量是Integrity! 正派和诚信！

316.巴菲特先生92了仍是CEO，有啥问题吗？人家便是喜爱，碍着谁了？我40岁就退休了，不也蛮好吗？人生有许多挑选，不要期望每个人都相同哈。

317.成为一个好爸爸不简略，时刻精力都要够。

318.改正过错要赶快，多大的价值都是最小的价值。

319.好公司不要简略卖的一个很重要的原因是，卖了今后换什么！拿着Cash一般是比较难过的，许多人很或许会由于卖掉了好公司，现金又拿不住，所以换了连盈余形式都搞不清楚的公司，开端了睡欠好觉的日子，犯不着啊！

320.我认为同股不同权不公正，但没细心想过为什么会有这个东西。或许是有些公司怕被本钱大鳄狙击而发生的一个方法？感觉长时刻来说这个东西对公司是有害的。

321.没把商业形式放在榜首位，那就根本上还不太懂生意，出资会蛮折磨的。

322.老巴的人生十分精彩，他十共享用他所做的作业。老巴是个十分奇特的人，哪怕今日，他都能很具体地描绘许多他曩昔阅历过的许多作业，并且眼里有光。

323.想想终究你会成为的那个你自己，或许会对你的每个挑选起到一点点效果。

324.我对出资的情绪跟老巴差不多。咱们都很喜爱和享用出资，咱们都不需求再为自己挣钱。由于咱们都现已在出资上赚到了远远超出自己需求的钱了。不同在老巴的精力绝大部分都放在出资上了，我放在出资上的精力或许只需老巴的20%乃至更少。每个人enjoy的东西不彻底相同。

325.咱们（OV）绝不会由于缺钱上市，30年今后应该也不会。

326.咱们（步步高）是一家对上市没有太大喜好的公司，尽管近30年前就评论过上不上市的问题，但到今日也没想太清楚。

327.我喜爱打高尔夫，但绝不会去买个球场，那样会没时刻打球的。高尔夫作为作业来说是个苦生意，就算回到早年我想我也是不会碰的。

328.不想让他人赚廉价是有或许不小心赚点他人的廉价的，保证不赚人廉价有时分或许需求吃一点点亏，吃亏是福或许说的便是这个意思。

329.情绪最重要，做正确作业的情绪最重要。

330.人们往往是由于纠结眼下，而不愿去看久远的。

331.需求看书去学本分的人都是名利的的，逻辑上我很难想出破例。

332.我认为HR最重要的两点是保健因子和鼓舞因子，钱是保健因子，其他的是鼓舞因子。马云认为人们脱离的原因是：钱没给够或许是心冤枉了。马云说的和我说的其实是一个意思，但马云说的东西十分接地气，咱们更简略了解。

333.我买国债不影响出资决议计划，仅仅防止券商账号里的现金风险。实际上这种风险十分小，和把钱存银行的风险比较还要小许多。

334.总觉的长时刻价值出资者人品都不差，由于它得悟懂许多事...这个主意有点意思。或许坏人都是短视的，所以真的能看久远的人都不会坏到哪里去。“真的”很重要，光嘴上说的不算。

335.出资很有意思，是个十分好玩的游戏，我很喜爱（享用enjoy）。许多年前我问过巴菲特先生这个问题，这是他其时的答复。

336.假如只能听一个人的声响，那便是用户的声响, 其实假如还能听第二个人的声响, 那也应该是顾客的声响，依此类推。

337.我十分赞同老巴的说法，活得长不必定非是每个人的方针，抛弃一年得到的快乐或许会让日子更有意思，并且快乐的人寿数或许会更长一点点？巴菲特和芒格的寿数远善于均匀值现已是无可争议的了。我去过老巴的办公室，到处都摆着各种零食，整个一老顽童。（巴菲特在东京承受CNBC采访时表明：我现已92岁了，但习气还跟6岁小孩相同，乐意抛弃多活一年的机遇来交换为所欲为享用美食的快乐。）

338.想起那个面临一堆偷井盖的大汉还敢大吼一声的马云。每逢想起这个时刻，我心里总有一丝感动。

339.房价高了是未来的费事，跌了是现在的费事，不高不低是不或许一向保持的。简略来讲便是很费事。

340.我大约2001年退休后开端做点出资，历来就没空仓过，根本一向都是满仓的，除了有人添加出资的时分。

341.我是一个满仓主义者，我管的出资里美股首要在苹果，A股首要在茅台，港股首要是腾讯。用来卖put的部分是很小的文娱部分。当然，不了解的话，“文娱”部分很或许会变得一点都欠好玩。出资常常是件很无聊的作业，不折腾欠好玩，常常折腾，会更欠好玩。

342.我的“满仓主义”便是一般状况下，要出资的钱都放在出资上，手里不专门留预备用作出资的现金，由于现金长时刻来说是会输给通胀的。我的“满仓主义“最大的特点是不太介意“择时”，但十分介意”商业形式+企业文明“，当然条件是10年后看回来的价格是廉价的。”满仓主义“不意味着就必定要满仓，没有适宜出资标的时（包含价格过高时）是能够拿着现金的。价格过高的意思是：这个公司的未来现金流折现达不到现在市值的水平（这句话的潜台词的意思是，我自己的认知规划里觉得这个公司赚不到那么多钱，所以价格便是过高的，不等于实际上这家公司做不到）。

343.许多人觉得酒的生意很简略做。我不太了解酒，但很简略看到这么简略做的生意这么多年下来能活好的牌子十分少，这儿边应该有点啥道理在里边的。

344.我不觉得跟彻底不了解的人在一起“评论”任何作业，是契合逻辑的。电脑后边什么人都有，但你彻底不知道他们是谁。假如有人觉得在网上被我忽视了，那我说声对不住，但你也的确不了解这个国际，对吧？很少有人能了解“设身处”的意思，也很少有人会去“设身处地”地想问题，但同理心是个十分有意思的东西，领会一下没害处。

345.许多年前，还在小霸王的时分，现在OPPO的CEO 陈明永晚上快9点的时分来到我的办公室，看到我跟出售储运部的几个人在打拖拉机。他有点不太快乐，悄然跟我说：咱们一向加班到现在，可是他们却在这儿打牌？然后我小声告知他：咱们在这儿打牌的原因是由于运送的车要夜里11:30-12:00才干进来，所以咱们在等着发货哈。陈明永有点欠好意思，啥也没说就持续去忙了。有时分目睹未必为实啊。

346.你终究都会成为你本该成为的那个人。

347.每个公司终究都会成为那个他本该成为的公司的，股价也是。没有长时刻的不可思议的股价，但短期会有。

348.整体而言，大约最多只需20%的人是看了广告去买东西的，其他那80%是在看了这20%的人用了今后才决议买不买的。

349.咱们脱离小霸王后，企业文明立刻就变成纯生意导向的了，所以咱们脱离后的产品和咱们必定是不要紧的。

350.抱负轿车的商业形式与苹果差很远。

351.新动力轿车作业远景怎样样不知道，但做这个的，十来年后大部分都必定会完蛋的。想知道谁是终究的剩者不简略。

352.找到一个商业形式和企业文明都很好的公司不简略，可不要简略换了。

353.赌好公司跌落或做空好公司是十分困难的作业。

354.“people never learn”这句话是一个律师教给我的。许多年前早年由于某事在洛杉矶请过一个律师。我其时由于或人的行为有点愤恨，计划申述对方，give him a lesson. 律师听完我的主意后跟我说：我是一个律师，你这么做我很快乐，由于我是做这个生意的。可是，People never learn，你想阅历一下对方的意图是很难到达的，但你要为这件做不到的作业费钱费精力，你还乐意做吗？那可真是好律师啊，我其时就打消了申述的主意，想起了“伪君子自有伪君子磨”那句话，所以没在被此刻烦恼过。

355.我的确在Temu上买了一些东西，的确廉价也能用但并不能协助我搞懂他的商业形式，我没方法看懂10年或今后究竟是个什么状况，所以我不会由于Temu改动我对PDD的任何观念。我对amazon的观念一向是：零售很难挣钱，cloud会遭到其他大公司的影响，微软Google苹果这些公司的云服务未来会占到必定商场份额的。简略讲，我对电商没有太多的了解，现在中止还没有任何想细心出资的主意。

356.PE太高不买，大都状况下是对的，我也不喜爱买PE高的公司，除非看到未来了。

357.券商的差异化一般很小，并且转化本钱也很小，所以一般来说很难是特别好的出资标的。

358.不需求为财富做自己不想做的作业。

359.几十年后你会成为你本该成为的那个人。

360.大约2000年前后，我的确参加过“泰山工业研讨院”，但不到两年就退出了，最首要的原因其实是由于社恐。和卢志强有过一面之交或数面之交但没有打过交道，不是很了解他其时都在干什么。当然我其实也不了解其他人其时都在干什么，这儿边包含史玉柱，柳传志，段永基，冯仑。

361.直觉上储能的产品很难有差异化，技能的差异很快就会被抹平的，价格战会一向随同这个产品或作业。

362.我是有不做自己不喜爱的作业的自在的，也有人说那便是财富自在。那或许和财赋有点联系，也或许没那么大联系。

363.我一向说“本分”是对自己的要求，而不是对他人的照妖镜。

364.买股票便是买公司，买公司便是买其未来现金流。

365.对许多人而言，花太多时刻在“出资”上不值得，这和学历不要紧。

366.每个公司其实只需一个真实的买家，那便是公司自己。只需挣钱的公司才干有钱买自己。

367.假如我说勤勉重要你会变得更勤勉吗？假如我说天分重要你会变得更有天分？可是，做对的作业是能够挑选的。人们大约都知道哄人是不对的，也大约知道抽烟是不对的吧，也大约知道酗酒是不对的吧？看看周围有多少人在挑选做对的作业你大约就了解了。

368.10年10倍太low了，我当年满仓网易3-4个月就20倍了。我的问题是，我并不知道怎样重复这件作业，否则3-4个月20倍这个速度，国际上的钱很快就被我赚完了。我觉得设定出资方针是件蛮愚笨的作业。我的意思是：当你有了每年添加多少百分比的方针之后，你迟早会做出很愚笨的作业。

369.不彻底懂是不该该赌身家的。不敢赌身家的“出资”，其实都很难算得上正派“出资”。

370.我看到有些人手里拿着钱，看见他人挣钱心里着急。眼看着股价越涨越高，心里跟着越来越急，终究在“不择时”的鼓舞下，一咬牙一跺脚就冲进去了。“不择时”不是追高的理由。真实不择时的人是真的看十年的人，并且人家钱大多早就现已在出资上了。追高不择时的人们，实际上对短期的跌落是十分难以忍受的。

371.“不择时”我的了解大约是：当我觉得从10年的视点看不贵，而手里正好有钱的时分就能够买了，不需求等更廉价的价钱，由于这个价钱从10年的视点看现已很好了。

372.关于接近供给链的作业，我想起早年长虹电视很火的那段时刻，有次我跟一个朋友说，长虹离供给链那么远，本钱会远高于竞赛对手的，长时刻而言他们必定不可。

373.制作业在不同当地开设分厂的状况十分稀有，除非是很重的产品比方水或许啤酒类，否则怎样着也是乐意接近供给链的。

374.许多人认为出资是打猎，其实是农民种田。

375.可口可乐配方最凶猛的当地是，喜爱喝的人喝不腻。

376.任何要挟，极度发怒，过度赏罚孩子都是对长时刻有害的。恰当的小小赏罚或许会有助于协助回忆吧？

377.定性比定量分析重要，最重要的是商业形式。商业形式把绝大大都公司都过滤掉了，定量分析的重要性一会儿就下降了许多。所以这些年想通了的最重要的一点便是商业形式。这点通了今后，出资的确就变得十分有意思了。

378.大大都爸爸妈妈都觉得是小孩的问题，其实绝大大都都是由于家长曩昔的行为形成的。

379.差异化的界说便是：用户需求，但他人没能满意的东西。

380.安于所失其实蛮难的，我到现在都做不到。我会为了一些曩昔的作业愤恨，哪怕是好久今后，放下真不简略。

381.步步高的促销别动队曾有过不可思议加班加点的时期，被我无意发现后立刻叫停了。其时别动队的主管跟我说，昨天晚上加班到两点多，今日一早咱们就又投入作业了。我问，有什么紧迫的作业吗？得到的答复是：咱们日常作业便是这样。我立刻问：你计划干多久？这么作业，谁也不或许坚持太久的！我是很不喜爱职工非自愿加班的，尽管我不对立有急事的时分偶然加班。

382.持有标普500其实便是出资在美国经济的久远开展上。我觉得标普P500未来的开展仍然会不错，除非我能找到我坚信能好好出资的人顶替我，否则我就都买标普500了。

383.库克是选错失人的，原本那个卖奢侈品的女士管了苹果零售店，成果不到两年就换掉了。价值十分大但不换的价值更大。其时我其实蛮疑惑的，为什么库克不从公司内部找一个人而是从外部找呢？我早年当面问过库克（那时刚刚宣告这条音讯），为什么选她？成果他把她狠狠滴夸了一通。哈，看来终究仍是我对了。不过，从这件作业上看到苹果的纠错才干是十分强的，发现错了就立刻改，尽管有时分也会等三年（大屏手机）。

384.在有好产品的条件下，途径会变得没那么重要。最好的途径便是像苹果店这种形式，途径彻底和公司文明符合，否则便是尽量超这个方向尽力。

385.现在中止我还看不出新动力轿车范畴谁会是终究的赢家。轿车多少仍是能够做出一些差异化的，所以轿车企业或许能活的略微好一点。电池应该很难有差异化，所以终究的结局多是价格和规划的竞赛。或许三两年，或许10年8年就能看到成果了。

386.在过错的路上奔驰的人，谁在乎他究竟犯了哪些过错呢？结局从一开端就承认了，从我看到他（罗永浩）对苹果的揭露点评开端，我就知道他必定不会成的。

387.罗永浩短少一些企业家的根本实质。

388.商业形式欠好的生意也是生意。在有个好领导的时期，有时分苦生意也能做得还不错，但对出资而言比较难。

389.我买股票和该公司早年到过什么市值无关。

390.巴菲特的魔法正是源于他的不间断学习和不间断考虑，喜爱的确有强壮的力气。我退休今后就没有办公室了，尽管长安镇（步步高总部地点第）我的老办公室如同还一向保存着。你却是提示我，假如需求的话，公司应该将我的老办公室移作他用，否则也是糟蹋哈。趁便说下，我也没书房，也没啥太多作业需求做的，抱着苹果就好哈。不过每天我都会翻开iPad看看有啥新闻或许需求我注重的作业。尽管我很喜爱和尊重巴菲特，但我绝不会成为巴菲特的，由于那不是我想成为的人。我的人生里有许多作业比出资重要。

391.所谓商业直觉其实便是理性考虑才干，老巴早便是尖端的了。当然，跟着阅历的堆集，对不同公司的直觉的准确度必定是会添加的。比方我能比较懂手机，老巴比较懂稳妥公司和银行等等…。

392.所谓“商业直觉”不该该算天分，应该是理性考虑的成果。

393.认为自己会，但一旦踩不着地的时分就慌了。游水和出资在这点上的确蛮像的。

394.装会游水是很风险的,伪装会出资也相同。不过许多人不很了解伪装会出资的风险究竟在哪里，直到他们了解了风险。

395.不着地会慌那个不算会游。会游的小孩就算水再深（比方3米）都是不要紧的。其他，我看到许多人会在小孩学游水的时分在小孩身上绑上各种安全措施，那些或许都是错的。除了让小孩减慢学会游水外不太会有任何效果。

396.很好的企业家未必便是完美的企业家，每个很好的企业家之间也是能够有很大区其他。

397.我只出资！投机仅仅小游戏，并且我这种“投机”赢得概率是远大于赌场的。

398.广告其实蛮简略，便是尽量用高功率传达给自己的用户或潜在用户一个或某些信息，让他们注重自己的产品。

399.苹果的商业形式和企业文明决议了大约率苹果会持续十分挣钱的。只需这点是承认的，价格越低越好。

400.找你想做的作业。最好想想10年20年后你想做些啥。

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